文 | 财新周刊 余聪（见习） 刘冉 全月 卢羽桐
当2022年1月11日，全国乘用车市场信息联席会发布2021年中国新能源乘用车批发量为331.2万辆，市场齐呼“超预期”。半年前，乘联会对该年度销量预测值仅为240万辆。
次日，中国汽车工业协会给出的包括商用车在内的2021年新能源汽车总销量为352.1万辆；同时披露汽车出口量首次突破200万辆，达201.5万辆，同比增长1倍。其中新能源汽车出口异军突起，贡献超过30万辆。
2021年，新能源汽车销量从每年100万辆左右跃升到300万辆以上，超过此前三年的总和，同比增长达到181%，这意味着新能源汽车销量终于迎来了倍数增长的拐点。数据一出，市场乐观情绪弥漫，对2022年新能源汽车销量规模的预测大幅提升，预测区间普遍落在500万—600万辆，预期今年销量同比增速高达1.4倍—1.7倍。
市场还高度关注两个细分数据及其趋势。首先是新能源乘用车销量在全年乘用车批发总量中的占比，即新能源汽车厂商批发渗透率，2021年这一数字是15.7%，同比提升近10个百分点。渗透率明显提升，被视为行业加速发展的重要信号。
尤其是2021年12月单月批发渗透率达到21.3%。国金证券一份报告指出，市场渗透率达到20%是一个非常重要的节点，此时市场早期教育普及工作基本完成，同时供应链开始趋于稳定。参考智能手机行业，2010年智能手机渗透率达到22%，终端市场开始进入洗牌阶段。
多名业内人士预计，2022年全年新能源车渗透率将达25%—30%，这同时意味着市场前景广阔，但竞争态势将“从春秋进入战国”，大浪淘沙、强者崛起。
其次是私人消费市场渗透率，从2021年交强险上险数据看，私人用户购买新能源汽车的比例已接近八成。在补贴即将在2022年底全面撤出的背景下，新能源汽车要想持续渗透私人市场，产业发展核心驱动力必须从补贴拉动变成产品驱动，“这才是行业生命力的本质。”一家上海头部公募基金公司投资经理对财新称。
上述投资经理注意到，2021年下半年以来，市场增加较多15万—20万元甚至以上的A级、B级新能源车型，这部分中高端产品将是2022年的增长点。他认为，价格不断下探的新能源汽车，以其智能化的全新体验，开始对同价位燃油车形成降维打击，消费吸引力在提升。
尽管捷报频传，同花顺新能源汽车概念板块指数却在2022年不到一个月下跌近12个百分点，即使上述超预期业绩和下年预测披露，也未能阻挡跌势。这固然与A股整体颓势相关，但也反映了市场对该行业巨大估值分歧及获利回吐压力。
2020年以来，新能源汽车板块指数最高涨幅接近翻倍，于2021年12月创下历史高点，当时动力电池巨头宁德时代（300750.SZ）股价冲到每股692元，特斯拉（NASDAQ：TSLA）也在11月创下新高1243美元，总市值突破1.2万亿美元。
2022年一季度，资本市场面临宏观经济数据下行预期，各行业公司业绩爆雷风险加大，机构资金正在舍成长逐价值，偏好转向现金流充沛的低估值蓝筹。新能源汽车作为成长型行业，市场主观判断的离散度加大。但多名机构投资人对财新分析称，新能源汽车行业短期看存在上游成本增加，芯片、电池等供应链紧缺，补贴退坡、“双积分”政策加压后传统厂商转型压力加大、竞争风险加剧等隐忧；但放眼未来三到五年，行业仍处于需求快速扩张阶段，仍是具备投资价值的高增长行业。
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